部分发展商缺钱，这已经成为市场的共识。发展商为啥缺钱，最近发布的《2008年上半年广东房地产市场分析报告》给了我们答案。

2008年上半年，广东省房地产开发投资为1900亿元，比去年上半年的1632亿元，增长了16.42% ，这说明市场的供应量是增加的。其中，银行贷款增长了18.18%，是超过平均线的，说明发展商的资金困难不是来自银行。影响最大的就是买家订金、预付这一块，下降了6.26%，与平均线有20%多的差距，这正好印证了广东上半年房地产销售大降20%的事实。销售下降带来的资金缺口，只能由发展商自己来堵，于是上半年广东发展商自筹资金数量上升了六成多。去年，发展商的资金来源，银行、自筹和销售回款这块比例大致为2：3：5，今年这个比例变成了2：4：4。

发展商拼命找钱，找钱的渠道无外乎几种：一种就如富力集团董事长李思廉所说“拼命卖楼”，这个直接结果就是降价。再就是上市圈钱，没上市的IPO，上了市的增发。由于股市低迷，许多公司的上市计划搁置了。但增发这块，似乎看到一点曙光，7月1日，招商地产80亿元的增发方案获批，今年以来已有超过10家公司的再融资获得通过。不过，7月28日，金地85亿元的增发方案未获通过，成为近三个月以来第一家再融资方案被否的房地产公司。第三种渠道就是发行公司债，自去年底至今，先后有保利、万科、金地等 6家房地产上市公司启动了债券融资计划，融资金额上限合计达到157亿元。最后就是私募（PE）和民间借贷，恒 大就获得了超过5亿美元的私募资金。不过这种渠道成本较高，民间借贷的年利率甚至超过30%。

随着股市的触底反弹，相信房地产企业的融资渠道将逐渐理顺，发展商靠“拼命卖楼”维持生计的时代也将随之终结，从这个视角考察，对于一些优质物业，现在的确是入市的好时机。