宏信领域亚洲股票收益基金驻伦敦基金经理麦嘉理则表示，具中国概念的地产股股价已经被炒得过高，当中包括信和置业及嘉里建设(0683.HK)。

“计划在未来12至15个月内动用200亿港币，在内地购买土地，加快在内地拓展的进程。”香港信和联席董事(营业及市场部)钟少权在9月27日于深圳举行的香港信和“尊尚豪宅”系列巡礼上做出表示。

立足香港本土，扩展内地项目，是信和置业有限公司(HK.0083)(下称信置)近两年的战略部署。瑞银称，希望未来12至15个月，信置将现有土储倍增，有潜力晋身成为拥有内地土储发展商中排名的第16位，估计信置持有的内地项目比重将会由2007年度40％，上升至2012年度的98％。

内地投资不断增加

“集团近期又在成都及重庆投得两幅颇具规模的地皮，用于兴建住宅及商业大厦，这两个项目将分阶段在未来几年陆续完工，总楼面面积约174万平方米，”钟少权介绍，“我们已在深圳、广州、厦门、福州、漳州、上海、成都及重庆发展不同用途的物业项目，销售情况良好，为集团在内地市场的发展打下坚实的根基。”

以9月21日收盘价计算，万得资讯录得信置市值为945.12亿港元，在香港上市地产公司中排名第七位。

截至2007年6月30日财政年度，集团经审核股东应占综合净利达62.67亿港元。集团的营业额为75.32亿港元，本年度每股盈利为139.6仙。

根据9月18日信置公布的2007年度年报显示，该财政年度内联营项目发展完成物业共234，166㎡，内地项目面积达到40％。报告期内有两个以参股合作方式的内地项目计入年度业绩，包括与中国海外合作，参股50％的深圳项目香蜜湖一号二期及三期，权益面积为34913㎡，以及位于成都的中海国际社区二期及三期，权益面积为59105㎡。

在下一个财政年度，信置将会有更多内地项目计入。广州雍翠雅园的住宅项目238个住宅单位已差不多售罄，此项目已于2007年第三季竣工，将计入下一个财政年度。同时计入的内地项目有中海国际社区三期，权益20％，计入面积36050㎡；香蜜湖一号四期，权益占比50％，面积9926㎡。

为增加获得土地储备的能力，9月25日信置以先旧后新的方式进行配股，按19.576元配售2.2亿股，集资净额42.15亿元，用以发展增加对内地以及香港的土地储备及作为营运资金。

该项资金为200亿投资内地的其中一部分。

钟少权表示目前公司的土地储备63％集中在内地。

不确定性风险

目前国内房地产市场面临进一步的政策紧缩，银监会以及央行在房贷方面提出二套房首付增至4成，利率上升10％的新政，房地产股应声而下，地产企业再次遭遇寒霜。

置信此时携200亿进入内地，风险如何评估？各方看法不一。

招商证券(香港)的分析师则认为，投资计划完成后，效果要一两年后才能够显现，目前在内地政府调控政策频繁的情况下，一两年后的市场情况出现了较大的不确定性。同时，外资进入内地市场获得土地成本较高，大部分通过招牌挂的形式，“接高”的风险也会增加，所以在具体投资项目尚未确定，地价以及产品售价未定的情况下，投资200亿是否有利于公司收益的增厚，有很大的不确定性。

瑞银表示，信置于7月份收购成都及重庆两幅地皮后，将令其内地土地储备增至280万平方米。希望未来12至15个月，将现有土储倍增，有潜力晋身成为拥有内地土储发展商中排名的第16位，估计信置持有的内地项目比重将会由 2007年度40％，上升至2012年度的98％。瑞银将信置至今年6月底每股资产净值由13.7元，调高至16.8元，而2008年底则由17.8元，调升至20元，以反映土地储备增加。同时，将目标价由21.3元，调高至24元，维持“买入”评级。

宏信领域亚洲股票收益基金驻伦敦基金经理麦嘉理则表示，具中国概念的地产股股价已经被炒得过高，当中包括信和置业及嘉里建设(0683.HK)。

信置各大股东的反应也表现不一，联交所早前资料显示，黄廷方在9月25日，以每股19﹒246元，增持信置1025万股，总额1﹒97亿元，持股量由 50﹒4％，轻微上升至50﹒26％。另外，华人置业(0127.HK)主席刘銮雄在10月2日增持集团20万股，每股作价12﹒7元，总值254万元，最新持股量上升至48﹒67％。

同在9月25日，南丰主席陈廷骅以每股20﹒46元减持信置210万股，涉资4320万元，持股量由原本的7﹒01％，轻微减至6﹒97％。

看好长期投资

“短期的经济周期波动不会影响我们的长期战略回报。”钟少权非常自信，他举例，香港目前的按揭贷款是7成，而之前却能够做到9成，降低按揭成数后，并没有影响香港地产的活跃程度，他信心十足地表示：“内地经济已经连续数年保持稳健增长，对优质住宅及商用物业的需求也持续上升。”他相信国内资金充裕，置业欲望强烈，只要能够选择“潜力大的合适的项目”，仍然能够在长期投资中获得很好的回报。

“主要的获得土地的方式，仍然是通过拍卖。”钟少权表示。

国内拍卖土地地价越来越高，他认为，与中海外联合竞拍香蜜湖9万3地王的时候，已经创下天价，如今的香蜜湖一号却获得很大成功，未来的市场将能够支持这样的地价成本。

而在内地投资项目范围也相应扩大，“住宅、办公楼、酒店、甚至工业大厦，我们都有可能涉及。”

名目少权表示，不久前他也曾去过上海和南京，对长三角也有浓厚的兴趣，“我们正加紧在内地发展的步伐，积极在各主要城市搜寻最具发展潜力的优质地段。”他认为，“中国加入WTO以后正在致力于全球化发展，金融机构也在快速拓展，我们不会错过这个机会。”