10月18日，金地发行12亿公司债的申请，获得证监会发审会有条件通过。金地成为第一家发行公司债的地产上市公司。

难解资金压力

8月22日，金地集团首个公告拟发行总计12亿元的公司债券，债券期限为8年。公告称，公司拟用募集资金中的3亿元偿还商业银行贷款，调整债务结构；拟用剩余资金补充公司流动资金。

但是，金地集团首先公布方案，却没有能够首先获得发审会的通过，10月12日，拔得头筹的长江电力公司债成功上市交易。10月18日，金地紧跟其后，成为第一个获得发审会通过的地产上市公司。

争取融资，地产企业显然来得比别的行业更为迫切，由于银行贷款的额度日渐紧张，大规模的扩张考验着公司的融资能力。

金地对于银行的贷款支持依赖程度一直比较高，因为贷款融资相对便宜的同时，金地能够以其良好的公司资质得到银行的支持。但是根据中报披露数据显示，金地一年期还债压力约为67.9亿元，占负债总额63.5%，而其总资产负债率也上升至74.3%，与年初数66.7%增长了11.4%。

短期还债压力增加，是因为其土地储备速度加快。

金地目前的土地储备规模已经接近千万平方米，不久前金地公告，终止与ING基金在天津项目的合作。公司ING房地产设立并管理的中国房地产开发基金曾拟合作投资金地天津格林世界项目，因相关交易文件未能取得天津市相关审批机关的批准而不得不中止。

根据张华纲的介绍，此次发行的12亿公司债主要用于偿还银行的贷款，可以优化企业的债务结构，“此次公司债发行规模不算大，金地的债务规模在50－－60亿，对金地来说大约只有债务总额的10%。”

如果仅以3亿元改善债务结构，对其短期还债压力的缓解帮助并不大，所以，金地还将同时启动在发行公司债的同时，金地宣布对A股的2007年增发计划，增发规模为3.6亿股，为公开增发，比上年的2.66亿定向增发有所增加。

增发融资款项主要用于西安尚林苑等15个房地产项目的开发建设投资和偿还项目借款。增发价格将不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日公司股票的均价，根据机构的预测，由于目前该公司的股价已超过50元，金地集团此次增发融资的规模可能将达到180亿元。

而股权融资与债券融资对冲之后，金地的资产负债率有望下降到65%左右。

连遭股东减持

与此同时，金地股东出现连续减持的动作。股东减持不限于地产行业。就在金地集团发布首个减持公告的同时，大西洋和天方药业也披露了大股东减持股份事宜，分别出售公司股票270.94万股和7.63万股。

金地大股东深圳市福田投资发展公司(下称：福田投资)减持金地股票1000万股，占公司总股本的1.1918%，总共套现6.096亿元；随后深圳市福田建设股份有限公司(下称：福田建设)截至10月11日下午收市，已通过上海证券交易所交易系统出售公司股票8789004股，占公司总股本的1.04746%，套现4.9亿元。

金地集团总裁张华纲在接受本报记者采访时证实，金地大股东福田投资减持金地股份的缘由是大股东有一些政策性的任务，急需资金投入一工业园改造项目，但二股东福田建设的减持缘故不明。

“据我们了解，金地大股东和二股东减持的原因是不一样的。大股东是国有企业，二股东是私人老板，首先股东性质不一样。大股东减持是当地政府希望套现后把钱投资到园区开发上。二股东则更多是公司老板自己的考虑，也许他们认为获利已经比较丰厚了，所以逐步减持。”熟悉金地的光大证券分析师赵强告诉记者。

中金公司研究部高级经理白宏炜也认为，基本上股东减持都是出于利益考虑，虽然目前二股东减持的原因尚不清楚，但极可能福田建设觉得当前股价已经比较高，市场存在一定风险因此希望先行套现。当然也可能公司生产经营需要资金或是碰到其更好的投资机会。

不过对于以后股东是否还会减持金地的股份目前看来尚不确切。“会不会继续减持说不好，这是股东的战术安排，我们只是打工者。”张华纲笑言。

有数据显示，10月份沪深将有45家上市公司的28家“大非”和323家“小非”股东限售股份解禁，合计解禁数量113.27亿股，其市值高达近2000亿元。记者采访的证券分析人士认为，随着大盘的不断上行，对市场调整的担心也在增加，“大小非”解禁后减持的冲动将更加强烈，届时市场将可能会面对新一轮“减持潮”的考验。